Как сохранить свои сбережения в наступившем году?
В течение практически всего прошлого года финансовые эксперты хором советовали оставлять гривню только на текущие расходы и вкладывать деньги в доллары или в евро...
Теперь мы можем констатировать — ставка на валюту провалилась: по итогам 2009 года курс доллара и евро к гривне упал (с 8,45 до 8,05 грн./$ и с 11,75—11,8 до 11,65—11,7 грн./евро) — и те люди, которые вкладывались в валюту получили чистый убыток в гривневом эквиваленте. Да еще и годовая инфляция откусила осьмушку (12,3%) сбережений. Проиграли и владельцы валютных депозитов: снижение курсов валют и годовая ставка на уровне инфляции (около 12—13%) привели к убытку.
На коне же (и на очень даже лихом коне) оказались держатели гривневых депозитов и те, кто не побоялся вложить деньги в открытые и интервальные инвестфонды, то есть — в акции на фондовом рынке (о котором финансовые аналитики любили зубоскалить: он достиг дна и начал копать вглубь). Гривневый вклад оказался в плюсе из-за того, что ставка по нему (24% годовых) переплюнула почти в 2 раза инфляцию, а инвестфонды — благодаря почти 2-кратному росту украинского фондового рынка (вслед за мировым, который разогревали спекулянты). Все эти тенденции наглядно демонстрирует «Инвестпортфель «Сегодня» (см. табл.).
Напоминаем, что год назад мы виртуально вложили по 5 тыс. грн. в наличную валюту, депозиты в гривне и валюте, золото и инвестфонды и ежемесячно отслеживали их доходность в этом спецпроекте. В 2010-м мы снова вкладываем по 5 тыс. грн. в самые популярные инвестиционные инструменты. А начинаем с прогнозов на следующие 12 месяцев.
Забегая наперед, скажем: похоже, что и в этом году стоит делать ставку на депозиты в гривне и инвестиционные фонды. Фондовому рынку еще далеко до того уровня, с которого он скатился в 2008 году, а значит, есть куда расти. А что касается гривневых вкладов, то по ним ставка как минимум в 1,5 раза больше, чем по валютным, и она в силе покрыть и инфляцию, и ожидаемые валютные колебания.
ВКЛАДЫ: ВСЕ ЗАВИСИТ ОТ КУРСА
Многие из опрошенных нами экспертов считают, что в наступившем году банки будут снижать ставки по вкладам. По мнению советника председателя правления «Укргазбанка» Александра Охрименко, в первую очередь снижение (на 2—5%) затронет ставки по коротким депозитам и депозитам до востребования: они сейчас наиболее популярны у населения, поэтому нет смысла заманивать клиентов высокими ставками. А зампредседателя правления «Диамантбанка» Валерий Олейник прогнозирует снижение ставок на 2—3% по вкладам в долларах и евро из-за того, что теперь банки меньше нуждаются в валюте из-за запрета на валютное кредитование.
В логике банкирам не отказать, однако будут ли банки на самом деле снижать доходность депозитов, больше зависит не от желания банкиров, а от ситуации на валютном рынке и настроений вкладчиков. Банкирам, например, крупно повезет, если курс гривни таки начет укрепляться до уровня 7—7,5 грн./$, и у нас с вами не будет повода паниковать и снова складывать накопленное под матрацы. Тогда, спустя несколько месяцев, мы понесем деньги обратно в банки. Только в таком случае, и то не сразу, банки смогут опускать проценты по вкладам к концу года. Так же банки смогут поступить и в случае относительной стабильности курса (8—8,5 грн./$), но только при условии, что нам с вами не доведется пережить новые банкротства банков.
А вот если курс снова будет лихорадить, залихорадит и банки. У них снова возникнут проблемы с погашением кредитов — заемщики не смогут выплачивать кредиты по растущему курсу, и банки снова будут на грани краха. Кроме того, у них снова возникнут проблемы с погашением внешних займов, ведь валюту придется покупать по более высокому курсу, да и о привлечении новых денег за границей останется только мечтать.
При таком развитии событий ни о каком росте доверия к банкам со стороны вкладчиков и снижении процентных ставок и речи быть не может. «Если вернется кризис ликвидности и банки буду испытывать проблемы с привлечением ресурсов, ставки могут еще подрасти — до 25—28% годовых в гривне и до 14—16% в валюте», — говорит Валерий Олейник.
Если вы таки хотите положить деньги в банк, то наши эксперты советуют выбирать его по акционерам. По мнению главного финансового аналитика РА «Эксперт-Рейтинг» Виталия Шапрана, лучше, чтобы банк принадлежал к числу крупнейших и был связан с крупными финансовыми группами Евросоюза или России. «У них больше возможностей поддержать украинскую «дочку», чем у групп из других стран», — считает эксперт. Также можно обращать внимание на крупные и крупнейшие банки, принадлежащие украинским финансово-промышленным группам. Но при этом важно отслеживать их самочувствие.
КАЛЬКУЛЯТОР. Просчитаем, сколько мы сможем заработать на разной валюте депозитов, сравнив их доходность при разных вариантах курса. Например, вложив сегодня в банк 5000 грн. на годовой депозит (ставка 22%), через год на руки вы получите 6100 грн. (сумма вклада + 1100 грн. дохода). Но из-за инфляции (прогноз — 12%) ваш реальный доход составит 368 грн. Если положить те же 5000 грн. на депозит в долларах ($625) под 11%, за год вы получите доход $69. Если за этот год курс не изменится, то в пересчете на гривню вы получите убыток в 116 грн. из-за инфляции большей, чем ставка по вкладу.
Если курс доллара вырастет до 8,5 грн./$ (верхний предел большинства годовых прогнозов), то ваш реальный доход по долларовому вкладу (с учетом инфляции и роста курса) составит 190 грн. Но все равно, как видим, вклад в гривне выгоднее из-за более высокой процентной ставки. Выгоднее вкладывать деньги на долларовый депозит будет только в случае, если курс гривни к доллару упадет ниже 8,8. Хотя большинство экспертов прогнозируют или стабильность, или укрепление гривни, предсказания курса выше «роковых» 8,8 также имеются (см. соседнюю полосу). Но их немного.
ДОЛЛАР: ОПТИМИСТАМ — 7, ПЕССИМИСТАМ — 10
«Осеннего коллапса и «залета» в космос на уровень 10—12—15 грн./$ не случилось. Нацбанк опустил несколько курс гривни до 8 с копейками гривен (по слухам, чтобы было выгодно возвращать деньги экспортерам и спонсорам предвыборной кампании кандидатов). Но не более того. Сказалось, во-первых, улучшение торгового баланса страны — возродился мировой рынок стали, а значит увеличился приток валюты от экспорта. Во-вторых, свободные денежные ресурсы у населения, чтобы создавать ажиотаж на валютном рынке, просто иссякли. В-третьих, Нацбанк продолжал умело поддерживать гривневый голод, изымая различными способами нацвалюту с рынка. Грубо говоря, пока продержались. А что будет в следующем году?
ЗА ГРИВНЮ. Все эти факторы будут влиять на курс и в 2010-м, — считает директор департамента операций на финансовых рынках банка «Финансы и Кредит» Андрей Войтенко. Еще одна причина укрепления гривни — внутриполитическая стабилизация после президентских выборов. «Это даст возможность продолжить сотрудничество с МВФ и увеличит приток зарубежных инвестиций в страну, а это снизит давление на гривню», — уверен председатель правления «VAB Банка» Петр Барон. Напомним, что в начале декабря МВФ отказал Украине в предоставлении 4-го транша кредита из-за неисполнения правительством своих обязательств перед фондом. В МВФ тогда заявили, что вспомнят о кредите для Украины только после завершения выборов. «Я не исключаю, что соглашение между МВФ и Украиной будет пересмотрено, и фонд предоставит Украине допресурсы», — считает старший аналитик Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь.
Насколько укрепится гривня — в этом мнения экспертов разошлись. Андрей Войтенко считает, что до конца выборов курс будет колебаться на уровне 8—8,02 грн./$, а затем начнет снижаться: в 1-м квартале до 7,6 грн./$, во 2-м — до 7,4 грн./$, а во 2-м полугодии — до 7—7,2 грн./$. Руководитель информационно-аналитического центра Forex Club Николай Ивченко, считает, что к середине года курс доллара опустится до 7,75 грн./$, а Петр Барон ожидает курса 7,7—7,9 грн./$. Самый радикальный прогноз дала Юлия Тимошенко, пообещав в случае своей победы на выборах поднять курс гривни до 6 за доллар. Но в такое чудо эксперты не верят.
ПРОТИВ ГРИВНИ. Один из аргументов тех, кто сомневается в светлом будущем гривни, — застой в экономике. «У многих крупных компаний, в том числе экспортеров, объемы выручки в гривне в 2009-м упали на 50—80%, а в валюте — и того больше. За 10 месяцев 2009 года промпроизводство сократилось на 26,4%. Кроме того, существует дефицит бюджета и рекордный рост внешнего долга. Все это создает базу для нестабильности нацвалюты», — считает главный финаналитик РА «Эксперт-Рейтинг» Виталий Шапран.
Еще один фактор — рост цен на газ. Сейчас мы покупаем его уже по более чем $300 вместо $210 в конце 2009 года. А нефть, к стоимости которой на мировом рынке привязана цена на газ, для нашей страны в последнее время дорожает. Значит в будущем мы газ будем покупать еще дороже. «Это приведет к росту объемов импорта в 1-м квартале на 11%, а значит росту спроса на валюту. Кроме того, давление на курс гривни окажет и решение правительства не повышать до апреля цены на газ для населения и предприятий, несмотря на рост цены его импорта. Правительство будет вынуждено дотировать «Нефтегаз», что приведет к вымыванию резервов НБУ», — считает старший аналитик инвесткомпании Phoenix Capital Андрей Нестерук.
Кстати, резервы НБУ за год похудели на 16% или $5 млрд., до $26,5 млрд., а без средств МВФ, которые зачислялись в резервы, они бы просели еще больше — примерно на $10 млрд. Так что у нас одна надежда — МВФ. И не факт, что он даст денег. Ведь после выборов возможны обострение политического противостояния. Еще один «поствыборный» негатив — смена главы НБУ. Владимира Стельмаха «уйдут» практически сразу после инаугурации нового президента. «Не исключено, что новое руководство захочет быстро решить свои проблемы с дефицитом бюджета с помощью печатного станка», — говорит Александр Охрименко.
Такие прогнозы — верный повод ожидать девальвации. Так, Андрей Нестерук считает, что в 1-м полугодии гривня упадет до 8,5 грн./$. По мнению зампредседателя правления «Эрсте Банка» Светланы Черкай среднегодовой курс доллара будет на уровне 8,2 грн./$. А вот Виталий Шапран считает, что, учитывая состояние дел в политике и экономике, курс на уровне 10 грн./$ можно считать оптимистическим прогнозом.
ЧТО ВЫБРАТЬ: ДОЛЛАР ИЛИ ЕВРО?
Если вы не доверяете гривне и не знаете, что выбрать, доллар или евро, определитесь с целями покупки валюты. Если речь идет о будущей покупке квартиры или машины, покупайте доллары — расчеты по таким сделкам у нас по-прежнему в баксах. Если цель сберечь и немного заработать, разделите валютную корзину пополам между долларом и евро. Поскольку курс гривня/евро намертво привязан к соотношению гривня/доллар, то вы как минимум не потеряете, а, если курс евро к доллару в мире будет расти (а именно этого ожидают наши эксперты), то еще и заработаете. В то же время, если в Украине доллар будет падать, то вы спасете свои сбережения от убытков (в пересчете на гривню) за счет ожидаемого роста евро к доллару в мире (с нынешних $1,44 за евро до $1,6 к концу года). Кстати, наши эксперты ожидают, что в зависимости от курса гривни к доллару и ситуации на мировых рынках курс евро в Украине в течение года может достигать 12—13,5 грн.
ЗОЛОТО: ЭТО НАДОЛГО
Безудержный рост стоимости золота на мировых рынках в прошлом году подложил свинью инвесторам на этот год. В 2009-м золото подорожало с $850 до $1100, а в начале декабря был всплеск до $1212, и сегодня наши эксперты неуверены, что в этом году оно будет также существенно дорожать, и инвестиции в него будут также выгодны. «Цена золота на мировом рынке в течение 2010 года будет сильно зависеть от курса доллара по отношению к другим мировым валютам», — говорит Николай Ивченко из «Forex Club». То есть, если доллар и дальше будет падать по отношению к евро, то инвесторы будут вкладывать в золото, и цены на него будут расти, и наоборот. Учитывая, что ряд экспертов прогнозирует укрепление доллара в 1-м полугодии, в этот период можно ожидать падения цен на золото, а к концу года наоборот: доллар может начать падать и золото будет дорожать.
Валерий Олейник считает, что в течение года золото будет колебаться в коридоре $1100—1250 за унцию, а замначальника управления по работе с драгметаллами банка «Хрещатик» прочит золоту коридор $900—1400. Однако, по мнению Николая Ивченко, максимальный уровень, которого достигнет золото в этом году, — $1300 за унцию, то есть подорожает максимум на 16%. Такое подорожание золота в мире приведет к росту цен на него и в Украине. По подсчетам Николая Ивченко, в случае стабильности курса доллара в 1-м полугодии на уровне 8—8,1 грн./$ цена наличного золота в украинских банках вырастет вслед за мировой до 360—365 грн./г (в 100 г слитке). Если курс доллара снизится до 7,5 грн./$, то наличный грамм золота будет стоить около 345 грн., а если гривня обвалится до 9 грн./$, то за грамм желтого металла будут просить до 380—400 грн.
Однако инвестору стоит быть готовым к тому, что реальная доходность операций с наличным золотом будет ниже. «В украинских банках спрэд, то есть разница между курсами покупки и продажи, по операциям с золотом — до 20—60 грн. на одном грамме. Поэтому итоговая доходность операций с желтым металлом в Украине в 2010 году может составить всего 2—5%. То есть вложения в золото на год вряд ли можно назвать самым доходным инструментом», — говорит г-н Ивченко. «Покупать золото имеет смысл лишь в том случае, если вы уверены в долгосрочности инвестиции. Как показывает практика заработать 20—30% годовых, можно лишь инвестируя в золото на 3—5 лет. При этом нужно обязательно следить за ситуацией на рынке золота», — говорит Валерий Олейник.
ПИФЫ: ИДЕМ НА РЕКОРД
Забытый простыми украинцами фондовый рынок в прошлом году всех удивил. Основные украинские фондовые индексы (ПФТС и Украинской биржи) за год выросли почти вдвое, а паевые инвестфонды (ПИФы) принесли инвесторам доход до 30—50%.
На этот год фондовому рынку снова прочат рост. «В 2010-м рынок вырастет на 40—60% (это значит, что на столько вырастет средняя стоимость ценных бумаг украинских предприятий. — Авт.)», — считает управляющий директор КУА «Драгон Эсет Менеджмент» Андрей Золотухин. По мнению наших экспертов, если выборы пройдут спокойно, то на фондовый рынок вернется иностранный капитал, который уплыл в 2008 — начале 2009 г.г. Это оживит рынок и увеличит доходность вложений в него.
По мнению Николая Ивченко из Forex Club средняя доходность ПИФов в 2010 году составит около 20—25%. Более оптимистичный прогноз дал управляющий активами компании Astrum Юрий Ушков. По его мнению, фонды акций (вкладывающие средства инвесторов в акции; наибольшие риск и доходность) принесут 35—55% дохода, фонды облигаций (минимальный риск из-за вложений в гособлигации и депозиты) — 25—35%, сбалансированные (вложения и в акции, и в облигации)— 30—40%. По мнению Андрея Золотухина, начинающим инвесторам стоит обращать внимание на те фонды, которые показыли «плюс» в прошлом году. Это означает, что тамошние управляющие и аналитики достаточно профессиональны и им можно доверить деньги. Кстати, новичкам стоит помнить, что реальная доходность вложений в инвестфонды будет ниже из-за расходов на оплату услуг управляющей компании и уплату подоходного налога (до 20% суммы полученного дохода).
НАШИ ВЫВОДЫ ПО ВАЛЮТЕ
С одной стороны, мировой рынок стали и прочих наших экспортных продуктов может расти. С другой — в течение года нужно отдавать долги иностранным кредиторам плюс возрастет стоимость импорта. Эти факторы должны друг друга перекрыть и обеспечить стабильность курса гривни. Но это теоретически. На практике же варианты могут быть разными. Главный вопрос — смогут ли власти свести доходы с расходами без масштабной эмиссии гривни. В любом случае, вероятно, что в конце января — феврале гривню на фоне выборов полихорадит: курс нацвалюты упадет до 8,2—8,5 грн./$. Далее, в случае сбалансированной политики (сокращение расходов бюджета, повышение цен на газ и т.д.), курс будет колебаться в рамках 7,8—8,2 грн./$ с тенденцией к укреплению гривни до уровня 7,5 грн./$. «Однако ожидать существенной ревальвации не стоит: излишнее укрепление курса гривни может нанести ущерб экспортерам», — считает Петр Барон из «VAB Банка». А вот если президентские выборы обернутся новым политическим кризисом, то на фоне дальнейшего дисбаланса госбюджета, который попытаются закрыть за счет эмиссии гривни, курс может опуститься и до 9—10 грн./$. «Вероятность аргентинского сценария (обвал нацвалюты, полная заморозка депозитов. — Авт.) для Украины остается. Поэтому у каждого должен быть минимальный запас на жизнь на 3 месяца в наличных деньгах», — уверен Виталий Шапран. Так или иначе — следите за политикой и бюджетом!

Подпись автора

Бог совершает все, храня молчание, не за деньги и не по плану!